Les meilleurs ETC Or du troisième trimestre 2026
Matières premières
C’est quoi un ETC Or ?
Un ETC, ou Exchange Traded Commodity, est un produit coté en Bourse conçu pour suivre le prix d’une matière première.
Les quatre références présentées ici permettent de s’exposer à l’or sans acheter, transporter et conserver soi-même des pièces ou des lingots.
Elles sont adossées à de l’or physique stocké dans des coffres. La valeur de chaque titre évolue donc principalement avec le cours du métal, après déduction des frais du produit.
Un ETC Or ressemble à un ETF dans son utilisation : il possède un ticker, un cours et peut être acheté depuis un compte-titres.
Sa structure juridique est toutefois différente. Un ETC est généralement un titre de dette garanti par le métal détenu, et non un fonds détenant un portefeuille d’actions.
L’or ne produit ni bénéfices, ni dividendes, ni loyers. Sa performance dépend uniquement de l’évolution de son prix et, selon le produit choisi, du taux de change entre l’euro et le dollar.
Deux familles pour un même sous-jacent
Les quatre ETC suivent tous le même actif : l’or physique.
Ils se répartissent toutefois en deux familles selon la gestion du risque de change.
Les produits iShares Physical Gold et Invesco Physical Gold ne couvrent pas les variations entre l’euro et le dollar.
Le prix mondial de l’or étant exprimé en dollars, un investisseur européen est alors exposé à deux mouvements :
l’évolution du prix de l’or ;
l’évolution du dollar face à l’euro.
Une hausse du dollar peut améliorer la performance exprimée en euros. Une baisse du dollar peut au contraire réduire ou effacer une partie de la progression de l’or.
Les produits WisdomTree et Xtrackers « EUR Hedged » intègrent une couverture de change. Ils cherchent à neutraliser l’effet de la parité entre l’euro et le dollar.
Leur performance dépend donc davantage du seul mouvement de l’or. Cette couverture comporte néanmoins un coût et peut créer un léger écart avec le prix du métal.
Le choix entre les deux familles dépend surtout de la conviction de l’investisseur sur le dollar. Il ne traduit pas une différence fondamentale de qualité entre les émetteurs.
Une base permanente plutôt qu’une sélection du trimestre
Ces ETC ne sont pas retenus pour anticiper une hausse de l’or pendant quelques semaines.
Ils constituent des références permanentes pour intégrer une exposition au métal précieux dans un portefeuille diversifié.
Il n’est généralement pas nécessaire de posséder les quatre. Les produits d’une même famille suivent une exposition très proche.
Le choix peut principalement dépendre :
de la volonté de conserver ou de couvrir le risque de change ;
des frais annuels ;
de la place de cotation ;
du prix d’un titre ;
de la liquidité disponible auprès du courtier.
Notre méthodologie
Pour construire cette sélection, nous avons recherché plusieurs caractéristiques :
un adossement à de l’or physique ;
des lingots répondant aux standards du marché professionnel ;
un stockage auprès d’un dépositaire identifiable ;
l’absence d’effet de levier ;
des frais annuels limités ;
une taille et une liquidité suffisantes ;
une cotation accessible depuis un compte-titres ;
une version couverte et une version non couverte contre le risque de change.
Un CTO, ou compte-titres ordinaire, permet d’acheter des ETC cotés sur différentes places européennes.
Ces produits ne sont normalement pas éligibles au PEA, car ils ne sont pas investis majoritairement dans des actions européennes.
Notre sélection en un coup d’œil
Nom | Cours |
|---|---|
iShares Physical Gold ETC | 78,52 $ |
Invesco Physical Gold ETC | environ 343 € |
WisdomTree Physical Gold EUR Hedged | 21,12 € |
Xtrackers Physical Gold EUR Hedged | 227,64 € |
Données relevées le 15 juillet 2026. Les cours dépendent de la place de cotation et de la devise choisies. Les performances sont calculées depuis la fin de 2025 ou correspondent à la dernière performance annuelle disponible autour de cette date.
iShares Physical Gold ETC
Une exposition simple à l’or physique, sans couverture contre le risque de change.
Cet ETC suit le prix de l’or physique détenu dans des coffres à Londres.
Chaque titre représente une quantité déterminée de métal. Cette quantité diminue légèrement dans le temps afin de financer les frais annuels du produit.
L’ETC permet de s’exposer à l’or sans devoir vérifier l’authenticité de pièces, organiser leur stockage ou souscrire une assurance particulière.
La référence IGLN est cotée en dollars à Londres. Pour un investisseur dont le patrimoine est exprimé en euros, la performance finale dépend donc aussi de la parité EUR/USD.
Si l’or reste stable mais que le dollar progresse face à l’euro, la valeur exprimée en euros peut augmenter.
À l’inverse, une baisse du dollar peut peser sur le résultat, même lorsque le prix de l’or en dollars résiste.
Ticker : IGLN
Enveloppe : CTO
Cours : 78,52 $
Performance en 2026 : environ −5,5 %
Données relevées le 15 juillet 2026. La performance publiée à la date disponible la plus proche était arrêtée au 14 juillet 2026.
Invesco Physical Gold ETC
Une autre référence importante adossée à de l’or physique alloué.
Cet ETC cherche également à reproduire le prix de l’or au comptant, après déduction de ses frais.
Les titres sont garantis par de l’or physique alloué et conservé dans des coffres professionnels. Les lingots répondent aux standards du marché londonien des métaux précieux.
Comme la référence iShares, ce produit ne neutralise pas les variations entre l’euro et le dollar.
La part cotée en euros ne signifie pas que le risque de change a disparu. La devise de cotation correspond seulement à la monnaie utilisée pour acheter et vendre le titre.
La valeur économique du produit reste liée à un sous-jacent mondial exprimé en dollars.
Les différences avec iShares portent surtout sur l’émetteur, les frais, le prix du titre et les conditions de négociation. Les deux produits devraient évoluer de manière très proche.
Ticker : 8PSG
Enveloppe : CTO
Cours : environ 343 €
Performance en 2026 : environ −5 %
Données relevées autour du 15 juillet 2026. Le cours peut légèrement varier selon la place allemande utilisée.
WisdomTree Physical Gold EUR Hedged
Une exposition à l’or physique avec une couverture quotidienne du risque EUR/USD.
Cet ETC est adossé à de l’or physique alloué et cherche à reproduire le prix du métal pour un investisseur utilisant l’euro.
Il utilise des contrats de change afin de neutraliser quotidiennement l’effet des variations entre l’euro et le dollar.
Cette couverture permet de se rapprocher davantage de la performance de l’or lui-même, indépendamment du mouvement du dollar.
Elle peut être utile pour un investisseur qui ne souhaite pas prendre de position implicite sur la devise américaine.
La couverture n’est toutefois jamais parfaite. Son renouvellement régulier entraîne des coûts et peut créer un écart avec le prix de l’or.
Elle peut également devenir défavorable lorsque le dollar progresse fortement : l’investisseur ne profite alors pas de l’effet positif de la devise américaine.
Ticker : GBSE
Enveloppe : CTO
Cours : 21,12 €
Performance en 2026 : environ −9,5 %
Données relevées le 15 juillet 2026. La couverture de change réduit l’exposition au dollar, mais ne protège pas contre une baisse de l’or.
Xtrackers Physical Gold EUR Hedged
Une seconde solution couverte contre les variations entre l’euro et le dollar.
Cet ETC Xtrackers suit également le cours de l’or physique tout en intégrant une couverture du risque de change.
Le produit détient une exposition garantie par du métal physique et utilise des opérations de change pour limiter l’impact de la parité EUR/USD.
Son objectif est proche de celui de la référence WisdomTree. Les deux produits devraient donc évoluer de manière similaire.
Les principales différences concernent l’émetteur, les frais, la méthode précise de couverture, le prix d’un titre et la liquidité disponible selon la place de cotation.
Il n’est généralement pas nécessaire de cumuler les deux ETC couverts. Ils répondent au même besoin dans un portefeuille.
Ticker : XAD1
Enveloppe : CTO
Cours : 227,64 €
Performance en 2026 : environ −9 %
Données relevées le 15 juillet 2026. Le cours correspond à la cotation allemande en euros.
Pourquoi les versions couvertes ont-elles moins bien résisté en 2026 ?
L’or est coté mondialement en dollars.
Pour un investisseur européen utilisant un ETC non couvert, la performance exprimée en euros combine le mouvement du métal et celui de la monnaie américaine.
Lorsque le dollar progresse face à l’euro, il peut compenser une partie de la baisse du prix de l’or ou amplifier sa hausse.
Les ETC couverts neutralisent cet effet. Ils reflètent davantage la seule évolution du métal, après les coûts de couverture.
Au 15 juillet 2026, les produits non couverts affichaient une baisse proche de 5 % depuis le début de l’année, contre environ 9 % pour les références couvertes.
Cette différence ne signifie pas que les ETC non couverts sont toujours plus performants.
Lorsqu’au contraire le dollar baisse face à l’euro, la couverture peut protéger l’investisseur européen et permettre à la version couverte de mieux résister.
Devise de cotation et risque de change
Il ne faut pas confondre la devise utilisée pour négocier l’ETC et la devise économique du sous-jacent.
Un ETC peut être acheté en euros tout en restant exposé au dollar.
C’est le cas d’une part européenne d’un ETC classique sur l’or : le courtier affiche un prix en euros, mais la valeur dépend toujours du prix mondial du métal en dollars.
La mention EUR Hedged indique en revanche qu’une véritable couverture de change est intégrée au produit.
La devise de cotation facilite l’achat, mais seule la politique de couverture détermine si le risque EUR/USD est conservé ou neutralisé.
L’or produit-il un revenu ?
L’or ne verse aucun dividende et ne génère aucun intérêt.
La performance provient uniquement de la hausse éventuelle du prix du métal et, pour les versions non couvertes, des variations de change.
Les frais de gestion réduisent progressivement la quantité d’or correspondant à chaque titre.
L’or peut donc rester stable ou baisser pendant plusieurs années, sans produire de revenu pour compenser cette attente.
Cette différence est importante par rapport aux actions, qui peuvent générer des bénéfices, et aux obligations, qui peuvent verser des intérêts.
ETC ou lingots physiques ?
L’ETC simplifie l’achat et la vente. Il peut être négocié pendant les heures d’ouverture de la Bourse depuis un compte-titres.
L’investisseur n’a pas à stocker personnellement le métal, organiser sa sécurité ou vérifier la qualité des lingots.
Il supporte en contrepartie les frais annuels du produit et un risque lié à sa structure juridique et à ses différents intervenants.
L’achat de pièces ou de lingots permet de posséder directement le métal. Il demande toutefois de gérer le stockage, l’assurance, l’authenticité et l’écart entre les prix d’achat et de revente.
Les deux solutions ne répondent donc pas exactement au même besoin.
À quoi peut servir l’or dans un portefeuille ?
L’or peut apporter une source de diversification, car son évolution n’est pas toujours identique à celle des actions et des obligations.
Il peut être recherché pendant certaines périodes d’incertitude financière, de tensions géopolitiques ou de perte de confiance dans les monnaies.
Cette fonction de valeur refuge n’est pas permanente.
L’or peut baisser pendant une crise si les investisseurs ont besoin de liquidités. Il peut également souffrir lorsque les taux d’intérêt réels augmentent, car il ne produit aucun revenu.
Il doit donc être considéré comme une composante de diversification, et non comme une protection garantie contre toutes les baisses.
Les frais à comparer
Les frais des ETC Or sont généralement prélevés progressivement sur la quantité de métal correspondant à chaque titre.
Ils sont donc déjà intégrés à l’évolution du cours.
Les versions non couvertes sont généralement moins coûteuses, car elles ne nécessitent pas de renouveler régulièrement des contrats de change.
Les ETC EUR Hedged ajoutent le coût de cette couverture.
Au-delà des frais annuels, il faut aussi vérifier :
l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente ;
les frais de courtage ;
les éventuels frais de change ;
la liquidité sur la place choisie ;
la fiscalité applicable.
Une faible différence de frais annuels peut devenir moins importante qu’un écart de cotation élevé lors de l’achat ou de la revente.
Les principaux risques
Le premier risque est une baisse du prix de l’or. Le métal peut subir des corrections importantes et rester longtemps sous un précédent sommet.
Le deuxième est le risque de change pour les versions non couvertes. Une baisse du dollar face à l’euro peut réduire la performance obtenue par un investisseur européen.
Les versions couvertes ajoutent un risque de suivi et un coût lié aux opérations de change.
Un ETC possède également une structure juridique différente de celle d’un ETF. Il s’agit généralement d’un titre de dette garanti par le métal et dépendant du bon fonctionnement de plusieurs intervenants.
Il existe enfin des risques opérationnels liés au stockage, au dépositaire, à l’émetteur et aux mécanismes permettant de créer ou de rembourser les titres.
L’adossement physique réduit certains risques, mais ne garantit ni le capital ni la disponibilité permanente du produit.
À retenir
Les quatre ETC de cette sélection suivent tous l’or physique. Il n’est donc généralement pas utile de les cumuler.
iShares et Invesco conservent l’exposition aux mouvements entre l’euro et le dollar. Leur performance dépend à la fois du métal et de la devise américaine.
WisdomTree et Xtrackers intègrent une couverture EUR/USD. Leur évolution reflète davantage le seul prix de l’or, après les frais liés à cette protection.
Au 15 juillet 2026, les références non couvertes affichaient une baisse proche de 5 % depuis le début de l’année, contre environ 9 % pour les versions couvertes.
Cet écart vient principalement de l’effet du dollar et ne permet pas de savoir quelle famille sera la plus performante à l’avenir.
Le choix dépend surtout de la volonté de conserver ou non une exposition à la monnaie américaine, ainsi que des frais et de la disponibilité chez le courtier.
L’or ne génère aucun revenu et ne garantit pas une protection contre toutes les crises. Son prix peut baisser fortement et rester durablement en retrait.
Contenu éducatif — il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les ETC sont des titres de dette adossés à une matière première et présentent des risques de marché, de change, de liquidité, de structure et de contrepartie. L’or ne produit aucun revenu et son prix peut fortement baisser. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.